一汽夏利, 一汽n5(年销量下滑近31)

11月22日晚间，一汽夏利发布公告称，拟将天津一汽丰田的15%股权出售，完成后一汽夏利将不再持有天津一汽丰田的股份。外界称，临近年末，一汽夏利又开始了自己的“保壳之旅”，但是，如果这一次的“保壳”之旅 没有成功，那么接下来，一汽夏利在卖无可卖的情况下是不是就得“卖壳”了？

再卖资产

这并不是一汽夏利第一次进行资产转让，2016年的11月，一汽夏利就已经将一汽丰田15%的股份作价25.6亿元转让给了一汽集团，如此，一汽丰田的股比就变成了丰田50%，一汽夏利15%，一汽集团35%，一汽夏利非常完美的将自己在一汽丰田中的地位由第二变成了倒数第一。

从2016年的11月份到2018年的11月份，正好两年多的时间左右，一汽夏利再次发布了关于重大资产重组提示性公告，公告表明一汽夏利在今年的3月1日就开始了向控股股东中国第一汽车股份有限公司出售持有天津一汽丰田汽车有限公司15%股权的筹划之路，并且明确指出，股权转让完成后，一汽夏利将不再持有一汽丰田的股份。

公告指出，目前项目已经基本完成审计和评估工作，后续将会按照相关的操作流程逐步推进各项工作。也就是说，股权转让的事情已经是箭在弦上，什么时候发只是时间问题。很多人都在疑问，为何一汽夏利将一首好牌打得这么烂，已经堕落到靠倒卖资维持生存权，对一汽夏利而言，一汽丰田已经是他最后能盈利的资产，因此股权转让的举动在很多人看来无异于自断后路。

由盛转衰

一汽夏利的前身是天津市微型汽车厂，1997年宣布正式成为天津汽车夏利股份有限公司，两年后在深圳证券交易所挂牌上市，2002年与一汽集团签署重组协议，一汽集团将夏利50.98%的股份收入囊中，从此对夏利拥有控股权，一汽夏利也从此得名。

其实对一汽夏利变卖资产并不用过于惊讶，当然不能否定夏利曾经是辉煌的。1986年的9月，天津汽车与丰田汽车合作，以CKD的方式引进生产了第一辆夏利，所谓CKD就是以全散件形式作为进口整车车型的一种说法。这种方法生产方式的好处用四个字就能总结，即物美价廉。

后来的夏利凭借着这种优势，在中国汽车市场中可谓是混得风生水起，据悉在后来的18年时间内，夏利稳坐国内经济性轿车市场的头把交椅，2002年在宣布与一汽资产重组的同年开始出口美国，在2004年的时候，夏利累计的产销量超过百万辆，成为当时中国第一款销量破百万的车型。

正如老师在课堂上教给学生学如逆水行舟，不进则退的道理一般，夏利不仅占有先机，还有不错的资源和后台，但是很可惜的是，它并没保持住自己的优势。从2012年开始，夏利的销量开始断崖式下滑，据当年财务审计的数据报告指出，公司主营业务为汽车制造业，报告期内，公司实现营业收入 750,195万元，同比下降24.63%，营业利润-1,194万元，同比下降118.82%，不过毕竟这还在盈利，只是同比下跌严重，而此后开始，用一蹶不振来形容一汽夏利就一点也不为过。

据某财经频道数据指出，从2012年起至今，一汽夏利的资产总额缩水近半。公司2012年一季度资产总额为98.27亿元，而到2012年底，公司资产总额降至89.94亿元。到了2013年，公司资产总额减至81.9亿元。同样，2014年至2018年上半年，公司资产总额分别为68亿元、59.4亿元、47.09亿元、49亿元、46.37亿元。

恶性循环

已经资不抵债的一汽夏利当下的处境已不能用艰难来形容，从曾经很可能成为行业大咖走到如今的生死边缘，很多人表示不理解一汽夏利为何将一手好牌打得如此稀烂，其实这个问题并不难理解，八九十年代的中国汽车市场，刚刚开始，夏利投其所好的推出入门级车型，加上中国经济正好是复兴的开始，市场需求和经济消费层次一拍即合的情况下，夏利自然被关注。

而后中国经济的快速发展进一步的拉高了中国平均薪资和消费水平，这时候的汽车对中国消费者而言已经不再仅仅是代步工具了，更多的是能代表自己的面子，于是乎类似BBA这种豪华品牌在市场中越来越吃香，而墨守成规的夏利仍然认为价格才是王道，很可惜的是继续以价格取胜的方法在新的环境中彻底失效了，等明白过来时已经为时已晚。

从开始堕落到现在，一汽夏利没有抓住新能源造车的浪潮，虽然现在已经开始了，也并算不晚，但是连年的亏损已经导致其元气大伤，产品力很难说服市场；互联网造车对一汽夏利而言也不知道什么时候能开始布局。这是一个危险的恶性循环，越是盈亏品牌影响力就会越差，随之销量就会越差，销量越差又导致没有经费新一轮的研发，产品和营销继续落后于竞争对手，然后又回到更大一轮的亏损，最后就是变卖资产，当卖无可卖的时候也就是退出市场的时候。

写在最后

一汽夏利的落魄不是偶然，市场随时在变，不管怎样都需随需求改革，诺基亚和苹果就是最好的例子之一。不夸张的说，天津一汽丰田15%的股份已经是一汽夏利手上最后一根救命稻草，这根救命稻草折了，一汽夏利很可能从此就要退出历史舞台，当然，力挽狂澜的故事也有，但毕竟还是少数，一汽夏利未来究竟何去何从，只需两三年的时间便可知。

新京报讯（记者 王琳琳）1月9日，天津一汽夏利汽车股份有限公司（简称“一汽夏利”）披露了2018年12月的产销数据。数据显示，在夏利系列停产、停销的情况下，2018年全年一汽夏利累计销量为18791辆，同比下滑30.57%；尽管骏派系列销量有所微增，但一汽夏利想要靠汽车销售盈利恐怕难以实现。

2018年，一汽夏利宣布将持有的天津一汽丰田有限公司（简称“一汽丰田”）15%股权转让给控股股东一汽股份。至此，一汽夏利不再拥有一汽丰田股权。剥离了利润的“奶牛”，销量下滑趋势明显，业绩表现羸弱，主营业务表现不佳，一汽夏利未来将何去何从成为关注的焦点，如何自赎似乎是当前一汽夏利的主要课题。

清空价值资产求生存

2018年11月27日，一汽夏利发布公告，称拟将公司持有一汽丰田15%股权转让给控股股东一汽股份，转让价格为29.23亿元，一汽股份以现金方式支付对价；截至2018年12月28日，一汽夏利已经完成全部转让手续；2019年1月3日，一汽夏利发布《重大资产出售暨关联交易之标的资产过户完成》的公告，公告内容显示，截至目前本次交易已经完成标的资产的过户手续及相关股权变更登记，公司持有的一汽丰田15%的股权已经过户至一汽股份名下。至此，一汽夏利不再持有一汽丰田的股份。

一汽夏利转让一汽丰田的股份在业内看来颇有断臂求生的意味，似乎很难理解一个企业会出售最赚钱、最有价值的资产；但若对象是一汽夏利似乎就不难理解了。谈及本次交易转让股权的意义，一汽夏利在回复深圳证券交易所的问询函时表示，“通过本次交易，一汽夏利可以获得较大规模营运资金，改善公司现金流状况，实现企业资源合理配置，保证企业平稳运行，并为未来企业经营改革发展奠定良好基础。”

实际上，从2012年开始，一汽夏利就陷入亏损的漩涡里，为避免被退市，一汽夏利选择变卖资产保“壳”。四年以来，一汽夏利先后出售了内燃机制造分公司、产品研发中心、一汽丰田、一汽华利等旗下资产，其中既有不良资产也有最赚钱的资产。

公开信息显示，2015年，一汽夏利作价29亿元向一汽股份打包出售包括内燃机制造分公司、产品研发中心在内的多项资产；2016年，一汽夏利将一汽丰田以25.6亿元的价格出售给一汽股份；2017年，一汽夏利作价253万元将其下属动力日常生产制造等相关部分资产和负债转让给一汽股份；2018年9月，一汽夏利以1元的价格将一汽华利100%股权转让给拜腾汽车。经统计，一汽夏利多次资产转让累计换取资金超过80亿元。

靠变卖资产活下来的一汽夏利最终还是将最后一张王牌套现了，在中融创投基金管理（北京）有限公司董事长曹鹤看来，“一汽夏利的目的就是为了活下去，避免被退市。”

销量下滑利润亏损自救恐无望

变卖了最后一张王牌一汽丰田后，一汽夏利依靠自身东山再起的原因也恐怕要落空。一汽夏利发布的数据显示，2018年12月一汽夏利销量为980辆，同比下滑74.66%；在夏利品牌停产、停销的情况下，2018年全年一汽夏利累计销量为18791辆，同比下滑30.57%。

骏派系列12月的累计销量为820辆，同比下滑72.10%；2018年全年骏派系列累计销量17671辆，同比微增0.42%。此前，为了扭转局势，一汽夏利制定了骏派计划；但无论是销量还是在市场上所占的份额，显然骏派系列难以承担扭转一汽夏利销量下滑局面的重任。

而销量下滑的同时，一汽夏利从2012年开始长期陷入亏损的泥潭。2013年和2014年连续亏损，且亏损逐年扩大。对此，2015年开始，一汽夏利的股票被ST；2015年-2016年两年的时间里，一汽夏利靠变卖资产实现了短暂的盈利；但数据显示2017年一汽夏利再次出现亏损，亏损金额过16亿元。若按照扣除非经常性损益后的净利润计算，2014年-2017年，一汽夏利四年的亏损额分别为17.37亿元、11.82亿元、16.77亿元以及16.66亿元。换句话说，变卖资产是让一汽夏利避免被退市活了下来，但它的实际上状况并没有得到改善反而陷入了恶性循环。

根据资本市场规则，若2018年一汽夏利亏损，将会再次被ST。一汽夏利财报显示，2018年前三季度一汽夏利亏损10.03亿元。但此番经过变卖一汽丰田之后，一汽夏利将实现盈利。业内分析师认为，“一汽夏利虽然活了下来，但产品力羸弱的根本问题并没有得到解决。”一汽夏利在此前回复深交所的问询函中也提到，“公司对国内汽车市场的认识和前瞻研究不够，自身产品开发、营销能力和意识、品牌塑造能力不强等问题导致近年来公司产品升级和结构调整的步伐未能跟上汽车市场消费升级快速变化的需求。”

种种迹象说明一汽夏利已经进退两难。“从一汽集团方面来看，将一汽夏利纳入一汽奔腾后相当于为老品牌提供了一个养老场所；后续对于一汽夏利的安排不排除卖‘壳’资源或引入其他战略投资者。”曹鹤表示，“实际上，此次一汽夏利抛售一汽丰田股权颇有一番与一汽集团‘疏远关系’的意味。”

卖掉利润的“奶牛”，一汽夏利虽在2018年实现了扭亏为盈，但汽车市场瞬息万变，缺乏核心竞争力、产品力、热销车型的一汽夏利接下来将何去何从，又将如何保壳？

新京报记者 王琳琳 编辑 张冰 校对 柳宝庆

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